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美東時間4月3日，瑞典音樂流媒體巨頭Spotify正式掛牌紐交所。上市當日，美股強勢反彈，開盤全線高開，Spotify開盤價為165.9美元，較此前紐交所設定的132美元參考價高了近26%。隨後開始下滑，截至收盤，Spotify的股價為149.01美元，下跌超10%，但未跌破“發行價”。
由於Spotify採取直接上市的模式，股票未被承銷，因此市場都在觀望其在上市後的表現。雖然Spotify實際股價大幅超越了參考價，但走勢卻不佳。
不過，跌幅尚在可控範圍內，並未出現預想中的“混亂”，華爾街給出了Spotify270億美元的目標市值。對於體量如此大的公司來說，這算是一場平穩的“另類”IPO。
Spotify成立於2008年，是目前全球最大的正版流媒體音樂服務平臺。目前，Spotify的持股情況為，Spotify CEO Daniel Ek持有25.7%的Spotify在外流通股，索尼持有5.7%，中國科技巨頭騰訊持有7.5%。
據Spotify招股書資料顯示，截至2017年12月，Spotify付費使用者達到7100萬，年增長率為46％，月活使用者達到1.59億（MAU）。
儘管在付費使用者上，Spotify要遠領先於其競爭對手Apple Music，且營收增長率高達40%，但是由於購買版權等經營問題，帶來的毛利率過低與無法盈利成為Spotify最大的風險。
招股書顯示，2017年Spotify的毛利率增長到了22％，但仍落後於流媒體Netflix和潘多拉的34%，經營虧損已擴大至3.78億歐元。Spotify發展越迅速，虧損也隨之增大。
音樂流媒體服務商需要大量的內容來建立自己的護城河，吸引和留存使用者，這就意味著需要付出高昂的版權費來從唱片公司手中購買內容。
Spotify的主要收入來源於付費會員和廣告，缺乏其他有效的商業變現模式。據此前資料顯示，Spotify為了購買音樂的版權，花掉了公司80%的現金流，但付費收聽音樂的使用者卻只有30%。
此前，Apple Music聯合創始人、風險投資家David Pakman曾表示，對於Spotify來說，或是開闢新業務提高毛利率，或是以某種“神奇”的方式減少版權方面的支出。
值得一提的是，與Spotify互相持股的中國音樂流媒體騰訊音樂也被傳上市。與Spotify對比來看，騰訊音樂在盈利方面已不成問題，但並不是通過QQ音樂，而是現金流模式清晰的全民K歌和繁星直播，模式相對多元化。目前，中國國內的流媒體平臺已從版權大戰轉向了差異化的運營